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全球第一只指数基金就是由Vanguard创始人John Bogle（约翰·伯格）在1975年推出的。被称为指数基金之父的John Bogle奉行的理念是“别在草垛子里找针，你应该把整个草垛子都买了。”当时的他坚称，运营好一只指数基金只需要简简单单的行政管理类工作，而非投资管理类工作。作为全球第二大共同基金，这家总部位于美国宾夕法尼亚州Valley Forge的公司，管理着全球5.2万亿美元规模的资产，其中近4万亿美元是被动管理基金，占比约76%。

吴女士认为，物业有义务排查小区设施，应在其安全保障范围内进行赔偿。1月，她向法院起诉，要求物业公司承担医药费、误工费、护理费、营养费、交通费、鉴定费、残疾赔偿金、精神损害抚慰金等计33万余元。受理后，法官围绕被告对原告的损害后果是否存在过错、被告在提供物业服务过程中是否尽到安全保障义务等展开调查，并调取了事发时的监控视频。法院审理查明，原告受伤的直接原因是因其自身行为导致花樽脱落。作为完全民事行为能力人，原告应当清楚花樽的功能并非健身，不应借助花樽进行锻炼。被告在提供物业服务过程中，对小区内有较大风险的护栏均设置警示牌，在这处花樽附近也能看到警示牌。据此，对原告的诉讼请求不予支持，依据《侵权责任法》驳回原告全部诉讼请求。

但是，2018年收现比与净现比均出现了不同幅度的下降，这与我们上文中对营运能力的分析密切相关。公司放宽赊销政策的话，现金流自然就相对变少了。（数据来源：choice数据）三、股东回报不是很大气根据上面的分析我们可知，公司的现金流质量虽有下滑，但整体来讲还是非常不错的。那么，现金流能不能满足自身正常的投资需求呢？另外，还有没有闲钱给股东分红呢？

中国的指数基金目前处于初级阶段，但成长潜力惊人。如果统计以包括沪深300和中证500在内为追踪标的指数产品，中国被动投资规模的年复合增速超过28%。根据申银万国研究数据，截至2018年二季度末，市场上已有524只指数基金（被动指数型与增强指数型比例约五比一），资产规模超过4856亿元（不计ETF联接基金）。单二季度就新成立了22只，比上一季度的发行数量增加14只，总募集资金规模约171亿元，增长率超过了300%，呈现出了一个井喷态势。其中，MSCI中国A股国际通ETF受到热捧，募集规模较大，其中最大的基金是招商MSCI中国A股指数基金，募集规模为49.2亿元。即使在美国，指数产品遍地开花，但这并非看上去的那样简单。正如最新一季美剧《亿万》（billions）中对冲基金大佬Bobby Axelrod（波比·艾克斯罗德）所讲，“很多人都看李小龙的电影，并不意味着他们就会空手道。”

一个数字可能是超乎想象的。截至2018年6月的过去十年中，Vanguard在美国市场上有95%的主动型基金表现超过同行。如今，Vanguard也为在中国市场的扩张做着准备，正在寻求批准向富裕投资者销售产品，为将来获取中国的基金牌照迈出第一步。林晓东告诉《商业周刊/中文版》，中国A股的很多企业都是在海外无法涉猎到的，Vanguard在2017年1月已将大中华区设为独立于亚太区的并行区域。这是全世界第一家把中国从亚太区当中独立出来，作为一个单独的大区在管理的跨国金融投资机构。

发力家居行业近十年，至今，阿里的家居布局已经基本形成，搭建了从内容、设计，到交易、服务等全链条的服务方案。但这不意味着阿里啃下了这块硬骨头。首先，阿里仍然没有能完全解决家居线上消费的痛点。阿里投资设计软件三维家并推出极有家和躺平，证明了阿里将设计看作是成单的重要抓手。估值40亿美金的Houzz为中国家居人描绘了一个内容社交和设计转化的美梦，但被大多数人所忽视的是，Houzz已经3年没有融资，上市的传言3年来仍然没有变成现实，2019年初又经历了裁员。这种模式究竟能否跑通，Houzz至今还没能给出一个强有力的证明，中国的模仿者如一兜糖、好好住们亦是如此。事实上，通过业主DIY设计从而促成转化购买，跟当前用户在家居行业的消费决策还存在一定的距离，在现阶段，单纯通过线上转化是不可行的；而且用户从设计到下单，中间有很长的决策时间，这是面临的一大挑战。